今年的A股指数虽然不温不火，但资金面却异常汹涌。时间才过去三分之二，资金流入规模就已经赶上去年全年。
截至2021年8月，A股资金净流入额达9282亿元，已接近2020年11959亿元的水平。A股资金净流入额与自由流通市值的比例达2.4%，低于2020年3.4%的水平，略高于2019年2.3%的水平。
信达证券策略团队樊继拓、张颖锐在最新研报中，对A股前8个月的资金流动进行了全面盘点，要点如下：
- 个人投资者入市热情不减。2021年新增开户数高于过去十年里的多数年份，仅略低于2020年和2015年。
- 机构投资者存在分歧，但整体保持了净流入。
- 北上资金连续十个月净流入。
- 产业资本态度乐观，年内回购规模创历史新高，净减持规模不足去年五成。
- 保险资金年初以来的卖出金额或创历史新高。
- 私募基金下半年迅速扩张，净资金流入为去年两倍。
以下为华尔街见闻对信达证券研报的摘录。
个人投资者入市热情延续，融资余额占市值之比高位震荡
新增开户数方面，今年7月上证所新增开户数达到273.18万户，较6月环比增加4.51万户，是今年以来连续第三个月回升。从趋势上来看，经平滑处理后的新增开户数仍处于2020年以来的上升趋势中。对比历年数据来看，2021年新增开户数高于过去十年里的多数年份，持平于2016年，略低于2020年和2015年。
银证转账方面，今年6月证券公司客户交易结算资金余额达到17900亿元，较2020年12月环比增加1300亿元（月均增加216.67亿元）。从趋势上来看，证券公司客户交易结算资金仍处于2019年以来的上升趋势中，但2019年以来交易结算资金的上涨斜率低于股票指数的上涨斜率，这与2014年-2015年牛市期间的情况有所不同，可能与2019年之后个人投资者买基金的偏好增加有关。
融资余额方面，年初至今，融资余额累计增加1653.77亿元，如按交易日折算预计全年融资余额有望增加2446.40亿元，持平于2019年。
机构投资者买入力量整体回升
截至8月底，偏股型公募基金（普通股票型+偏股混合型）份额较去年末增加9318亿份，如按月份折算预计全年份额有望增加13976.99亿份，与2020年份额增加的幅度有望持平。
截至8月底，股票型ETF基金份额较去年末增加650.46亿份，如按月份折算预计全年份额有望增加975.69亿份，高于2020年水平。
北上资金连续十个月净流入，与南下资金的差距收窄
从年度层面上来，北上资金净流入额回升，南下资金大幅减少。北上资金方面，虽然Taper预期、国内行业监管政策变化一度对外资净流入造成干扰，但截至今年8月，北上资金累计净流入A股2613.28亿元（高于去年全年2089.32亿元）。同期南下资金净流入港股3191.78亿元（净流入额仅为去年全年的50%），二者的差值为-578.51亿元，较去年-3877.43亿元大幅收窄。
保险资金年初以来的卖出金额或创历史新高
截至今年7月，保险公司资金运用余额中投向股票的资金为26616亿元，距离去年12月的高点已下降3205.51亿元，降幅为10.75%。而同期万得全A指数收涨3.99%，据此推算年初至今保险公司资金有3857.69亿元流出股市。这一流出金额创2014年以来的历史新高。
私募基金规模自2020下半年以来大幅扩张
从私募基金管理规模来看，2020年下半年以来私募基金规模增速高于公募基金。截至今年7月底，私募基金管理规模达到54,548.25亿元，较去年同期增加23,608.39亿元，增长率达76.3%。而公募基金资产管理规模截至7月为23,5407.49亿元，较去年同期增加58,512.34亿元，增长率为33.08%。从新发行基金规模来看，2017年之后以股票型基金为首的私募基金发行规模持续下滑，这一趋势在2019年之后转好。
我们结合股票型私募基金管理规模变动与万得全A指数的涨跌幅来估算私募基金资金变动情况。截至今年7月，估算得到股票型私募基金规模较去年底增加了5065.79亿元，剔除股指涨幅后的资金净流入为4818.69亿元，是2020年全年的两倍之多。
上市公司回购金额创历史新高，全年有望较2020年翻倍
截至今年8月，上市公司回购金额达1585.60 亿元，已经创下2014年以来新高。如果上市公司回购热度在未来几个月延续，预计全年回购金额有望达到2378.40亿元，将是2019年、2020年的两倍之多。
产业资本净减持规模不足去年五成
从年度层面上来，年初至今产业资本净减持金额达到2657.80亿元，不足2020年6224.46亿元的五成。如按月份折算预计全年净减持金额将达到3986.69亿元，仅略高于2019年水平。
